amerikali
Aktif Üye
Biroldukca merkez bankasının faiz kararlarının izlendiği bu haftada ECB’nin sonucu farklı dinamikler içinde kalan bir yerde, zira resesyon ve enflasyon tehditleri epeyce iç içe geçmiş durumdadır. Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) toplantı daha sonrası bildirisi, son vakit içinderdaki faiz artırımı niyetlerinin sinyallerini takiben epeyce değerli olacak, lakin şayet resesyon tehdidi ağır basacaksa olağan koşullar altında 2022’nin sonlarına kadar rastgele bir hareket beklenmemesi lazım. Enflasyon tehdidi ise, faiz artırımlarını masada bırakmak, ECB’nin sözel de Fed’i takip etmek üzere ihtiyaçlarını ortaya koymakta. Ukrayna savaşındaki belirsizliklere karşın bu yıl faiz oranlarını artırma isteği ortaya konabilir. Bu belirsizlik aralığı niçiniyle 4Ç22 sonuna kadar resmi netleştirmek lazım, Aralık ayı hala beklenen faiz artışına referans olabilecek vakit içindema üzere görünüyor. Bu koşullarda ECB’nin ne kadar agresif olabileceği piyasa için kilit bir soru olmaya devam ediyor.
Euro Bölgesi enflasyon ve alt kategorilerin katkıları… Kaynak: Bloomberg
Lagarde Mart ayında, İdare Kurulu’nun Ukrayna’daki savaşa karşın mali olağanlaşma rotasında kalmayı planladığının sinyallerini verdi. 14 Nisan toplantısında bu tavır bir dahalenebilir. Birinci faiz oranı artışının tam vakit içindeması konusunda fazla netlik sağlama mümkünlüğü düşük olsa da, muhtemelen bu yılın ikinci yarısında bir atılım için finansal piyasa beklentilerini zımnen desteklemeye devam edecek. Riskler ise daha erken bir atağa hakikat kaymış durumda, zira elde olan Mart göstergelerinin üzerine güçteki çok fiyat artışı ve Rus krizinin katmanlı tesirleri dahil olacak. ECB’nin resesyon tehdidine mi, enflasyon sarmalına mı daha yakın duracağı bilinmeyen, lakin enflasyon alevleneceğine nazaran daha şahin bir açıklama yapmasına yönelik ihtimallerin artıyor olduğundan bahsedebiliriz.
Hem manşet tıpkı vakitte çekirdek enflasyon rekor düzeylerde kalmaya devam ediyor ve Euro bölgesi iktisadı emtia fiyatlarındaki artıştan çabucak hemen asıl darbeyi almamış olabilir. Bu da enflasyonun çabucak hemen dorukta olmadığı ve daha da ivmesini artırabileceği manasına geliyor. ECB siyaset beyanatında Mart ayı enflasyon sıçraması beklenti aralıklarını da saptırma potansiyeline sahip. ötürüsıyla, bundan evvelki aydaki para siyaseti açıklamasında bu olgu aslına bakarsan hesap edilmiş mi, yoksa ECB daha proaktif olmaya yönelik bir muhtaçlık geliştirmesi yapmış mı, bunu anlayacağız.
Halihazırda varlık alımlarının Haziran ayında sona ereceği ve bu yıl faiz artırımına gidileceği beklentisi var. Temmuz yahut Eylül üzere bir periyoda atıfta bulunurlarsa, bu etkiyi yakalamak istedikleri manasına gelir. Bugün Yeni Zelanda MB beklentileri aştı mesela, 50 baz puan faiz artırdı. ECB bu kadar rahat olabilir mi? Zira Avrupa hükümetleri Rusya’ya ambargo khalbukilar resesyona yol açma ihtimali çok yüksek. Ambargodan uzak durmak ve tesirini dengelemek isteği bu direkt kriz potansiyeli üzerinden gelişiyor. Enflasyonu yakalamak için ECB’nin katı davranmak zorunda olması da resesyon riski taşıyor. Burada tahlil edilecek mevzu, bugün enflasyona karşı sıkılaşma yapmamak gelecek aylarda daha katı bir hareketi mecburî kılar mı? Fed sıkılaşmada ortayı açacağı için bu sorunun karşılığını vermek sıkıntı, ECB daha direkt bir kriz magnitud alanı ortasında zira.
Kaynak Tera Yatırım
Hibya Haber Ajansı
Euro Bölgesi enflasyon ve alt kategorilerin katkıları… Kaynak: Bloomberg
Lagarde Mart ayında, İdare Kurulu’nun Ukrayna’daki savaşa karşın mali olağanlaşma rotasında kalmayı planladığının sinyallerini verdi. 14 Nisan toplantısında bu tavır bir dahalenebilir. Birinci faiz oranı artışının tam vakit içindeması konusunda fazla netlik sağlama mümkünlüğü düşük olsa da, muhtemelen bu yılın ikinci yarısında bir atılım için finansal piyasa beklentilerini zımnen desteklemeye devam edecek. Riskler ise daha erken bir atağa hakikat kaymış durumda, zira elde olan Mart göstergelerinin üzerine güçteki çok fiyat artışı ve Rus krizinin katmanlı tesirleri dahil olacak. ECB’nin resesyon tehdidine mi, enflasyon sarmalına mı daha yakın duracağı bilinmeyen, lakin enflasyon alevleneceğine nazaran daha şahin bir açıklama yapmasına yönelik ihtimallerin artıyor olduğundan bahsedebiliriz.
Hem manşet tıpkı vakitte çekirdek enflasyon rekor düzeylerde kalmaya devam ediyor ve Euro bölgesi iktisadı emtia fiyatlarındaki artıştan çabucak hemen asıl darbeyi almamış olabilir. Bu da enflasyonun çabucak hemen dorukta olmadığı ve daha da ivmesini artırabileceği manasına geliyor. ECB siyaset beyanatında Mart ayı enflasyon sıçraması beklenti aralıklarını da saptırma potansiyeline sahip. ötürüsıyla, bundan evvelki aydaki para siyaseti açıklamasında bu olgu aslına bakarsan hesap edilmiş mi, yoksa ECB daha proaktif olmaya yönelik bir muhtaçlık geliştirmesi yapmış mı, bunu anlayacağız.
Halihazırda varlık alımlarının Haziran ayında sona ereceği ve bu yıl faiz artırımına gidileceği beklentisi var. Temmuz yahut Eylül üzere bir periyoda atıfta bulunurlarsa, bu etkiyi yakalamak istedikleri manasına gelir. Bugün Yeni Zelanda MB beklentileri aştı mesela, 50 baz puan faiz artırdı. ECB bu kadar rahat olabilir mi? Zira Avrupa hükümetleri Rusya’ya ambargo khalbukilar resesyona yol açma ihtimali çok yüksek. Ambargodan uzak durmak ve tesirini dengelemek isteği bu direkt kriz potansiyeli üzerinden gelişiyor. Enflasyonu yakalamak için ECB’nin katı davranmak zorunda olması da resesyon riski taşıyor. Burada tahlil edilecek mevzu, bugün enflasyona karşı sıkılaşma yapmamak gelecek aylarda daha katı bir hareketi mecburî kılar mı? Fed sıkılaşmada ortayı açacağı için bu sorunun karşılığını vermek sıkıntı, ECB daha direkt bir kriz magnitud alanı ortasında zira.
Kaynak Tera Yatırım
Hibya Haber Ajansı